Bitka za Dellu dovodi do rizika povjerenja klijenata, kažu analitičari

S Michaelom se još uvijek bori da dobije ugovor o otkupu od 24,4 milijarde USD odobren od strane dioničara, njegova tvrtka treba izbjegavati dugu, iscrpljenu bitku koja bi mogla Dell je nedavno objavio detalje o suprotstavljanju na predloženu kupnju Michaela Della i investitora Silver Lakea, koji su ponudili 13,65 dolara po dionici da bi poduzeće preuzelo privatnu tvrtku. Sporazum je objavljen 5. veljače, a nekoliko odbijanja su u tijeku.

Neki znakovi sugeriraju da se predloženi posao može raspasti, uz neke velike dioničare tvrtke Dell, uključujući Yacktman Asset Management i Southeastern Asset Management,

[Counteroffers uključuje prijedlog korporacije Blackstone Group, koji je prišao Southeastern Asset Managementu i TPG-u o mogućim alternativnim ponudama. Trenutna ponuda Silver Lakea i Michaela Della obuhvaćala su zajam od 2 milijarde dolara od Microsofta i obveze financiranja duga od banke Amerike, Merrill Lynch, Barclays, Credit Suisse i RBC Capital Markets.

DIP dokumente govore priču

Dell je prošli tjedan podnio dokumente s US Securities and Exchange Commissionom, dajući svojim dioničarima priliku ispitati sve alternativne ponude i njihove čimbenike rizika. Dokumenti će pružiti dioničarima priliku da osiguraju da nema obmane i da na stolu nema boljih ponuda od predloženog posla od 24,4 milijarde dolara. Dioničari obično traže najvišu cijenu za svoje dionice.

Jasno je da neki dioničari neće podržati trenutni posao jer misle da nema dovoljno novca na stolu. "Mogli su ići naprijed i natrag kroz nekoliko rundi", rekao je James Post, profesor u upravljanju, tržištima, javnoj politici i zakonu na Sveučilištu u Bostonu "Moglo bi se riješiti u samo 30 do 60 dana.. "

Sporazum bi mogao biti vezan dok Dell i udruženi dioničari daju svoje slučajeve dioničarima o konkretnim ponudama, a svaki manevar može potrajati mjesecima, rekao je Post. Postoji svibanj biti čak i pravni postupak, koji će zahtijevati još više vremena, rekao je Post. Neki dioničari će izgubiti novac na tekući posao, a Dell svibanj završiti trošiti više kako bi ih pobijediti, nešto što jasno želi izbjeći, Post kaže: "Ako se to dogodi, to će biti zato što veliki investitori stavljaju dokument pod mikroskop i uvjereni su da je njihovo vlasništvo … nagrađeno, inače će ga odbiti "

" Analitičari očekuju da će Michael Dell morati podići svoju trenutnu ponudu. "Pretpostavljam da će konačna cijena po dionici nabaviti Dell biti veća od onoga što je prvotno ponuđeno", rekao je Charles King, glavni analitičar u Pund-IT, rekao je putem e-pošte. "Također vjerujem da ako Michael Dell nije uključen u konačni posao, da bi pobjednički ponuditelji mogli plaćati premiju za tvrtku koja će biti teško upravljati ili održavati", rekao je.

Bilo kakve svađe u procesu otkupa mogao bi potkopati Dellovu vrijednost i potresti povjerenje kupaca, a u interesu svih stranaka da se dogovore uskoro, rekao je King.

Kako Dell može promijeniti

Postoji više scenarija u kojima se Dell može kupiti, ali novi vlasnici moraju biti na brodu s Michaelom Dellovom vizijom daljnjeg premještanja u poslovne sustave i softver i biranje na računalima, rekao je Roger Kay, glavni analitičar tvrtke Endpoint Technologies Associates.

Dell se pokušava odmaknuti od low- margina računala i umjesto toga naglašavaju veću vrijednost hardvera, usluga i softvera. Kupio je oko 25 tvrtki od 2007. godine kako bi proširio portfelj proizvoda poduzeća, ali se bori za pakiranje proizvoda u kohezivnu ponudu. Dell je izjavio kako će planovi poslovanja ostati netaknuti u slučaju otkupa.

Dioničari su u pravilu sumnjičavi za Michaela Della jer je s obje strane predloženog posla, rekao je Kay, što znači da njegov interes za kupnjom tvrtke može biti u sukobu sa željama dioničara da dobiju najvišu cijenu za svoje dionice. Dell također može pokušati blokirati bilo koji posao koji se udaljava od smjera koji je postavio za tvrtku, rekao je Kay.

"Ne vidim kako Michael surađuje s bilo kojom drugom grupom. "Nije vjerojatno da bi konkurentska ponuda mogla odgovarati viziji Michaela Della za tvrtku, prema Ezra Gottheil, analitičaru tvrtke Technology Business Research, kako bi tvrtka mogla ostati javna ako originalna ponuda tvrtke Michael Dell nije prihvaćena.

"On ima viziju za Dell koji uključuje sve glavne dijelove, a on bi radije ostao javan za razmještaj", rekao je Gottheil.